Interessante Herausforderungen zum Start des Jahres - Monatskommentar Januar 2024

Gotham City Research harmlos? Foto von Aleksandr Burzinskij: https://www.pexels.com/de-de/foto/schwarz-und-weiss-niedlich-sitzung-boden-5950343/

Mit einer leicht negativen Tendenz startete der Simmross Capital Fund im Januar in das Jahr 2024. Dazu trug ein Angriff eines Hedgefonds (die ich grundsätzlich zum Zwecke der Markthygiene nicht verurteile, siehe Wirecard) bei. Der Portfoliowert Grifols (einer der Weltmarktführer für aus Plasma (Blut) gewonnenen Arzneimittel) fiel am ersten Tag des Angriffs um 50%. Nachdem die Vorwürfe ausgewertet wurden, hat der Fonds die Position leicht aufgestockt. So lautete einer der Hauptvorwürfe das eventuell zwei Unternehmen mit einem EBITDA (Ergebnis vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen) von 30m p.a. zu Unrecht konsolidiert wurden. Das dabei durch die abgezogenen Minderheitsanteile kein Einfluss auf das Nettoergebnis entstand und das Volumen bei einem Konzern-EBITDA von über EUR 1.400 Mio. keine entscheidende Rolle spielt ging bei der ersten Reaktion des nervösen Mr. Market unter. Da bislang keine weiteren Vorwürfe veröffentlicht wurden erholt sich der Kurs seitdem. Ist das Research von Gotham City doch weniger gefährlich als der Name vermutet lässt? Nicht jeder im Batman Kostüm ist im Dienste des Allgemeinwohls unterwegs.

Kursverluste verbuchten Hugo Boss (die weiter strukturell wachsen) und Guillemot (Bilanzstärke lässt einen Turnaround weiter möglich erscheinen), deren Ergebnisse etwas schlechter als erwartet ausfielen. Erfreuliche Kursentwicklungen gab es im Januar bei TEVA Pharma (Entschuldung schreitet auf hohem Niveau voran), Instone Real Estate (die sinkenden langfristigen Zinsen könnten den Projektabverkauf stabilisieren) und DWS (Ankündigung der erwarteten Sonderdividende), die im letzten Fall auch gleich für einen profitablen Teilverkauf genutzt wurde.

Um Opportunitäten bei Mercedes-Benz (Erstkauf, Markenqualität zeigt sich nicht in der Bewertung), Grifols und Hugo Boss (Zukäufe) zu nutzen wurde zudem die Position in Heineken Holding abgegeben.

Es bestehen Interessenskonflikte, da die genannten börsennotierten Wertpapiere Bestandteile des Fonds sind oder waren. Den monatlich wechselnden Marktkommentar finden Sie auch immer in dem aktuellen Factsheet im Downloadbereich. Diese Mitteilung dient ausschließlich zur Information. Sie stellt kein Angebot dar, Fondsanteile zu erwerben. Lesen Sie die Verkaufsunterlagen des Fonds, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen: Downloads / Fondsdaten - Simmroß Capital GmbH (simmross.de)

Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Investmentfonds unterliegen marktbedingten Kursschwankungen, die zu Verlusten führen können. Es wird ausdrücklich auf die Risikohinweise des ausführlichen Verkaufsprospektes verwiesen.