Marktkommentar Januar 2023

Ansteigender Trend

Der Fonds profitierte im Januar von einem überraschend positiven Marktumfeld. Die beste Kursentwicklung im letzten Monat wiesen (bis zum Redaktionsschluss des Factsheets 31.01, 12 Uhr) die Unternehmen Hugo Boss, K+S und Sixt (Vorzugsaktie) auf, die jeweils ca. 0,7% bis 1,0% zur Fondsperformance beisteuerten. Alle drei Unternehmen erzielten nach aktuellem Stand im Jahr 2022 deutliche Ertragssteigerungen und können im unsicheren Umfeld aus einer Position der Stärke agieren. Negativ entwickelte sich Guillemot (Gaming Hardware), deren neue Umsatzprognose einen deutlichen Rückgang, insbesondere im ersten Halbjahr 2023, impliziert. Der negative Wertbeitrag der Position lag bei ca. 1,0%.  Aufgrund einer Nettocashposition scheint Guillemot stabil genug zu sein, um die temporäre Schwächeperiode nach dem coronabedingten Gamingboom gut zu überstehen.

Neben kleineren Aufstockungen bestehender Positionen hat der Fonds die Positionen in Fresenius Medical Care und Samsung Vorzugsaktien verkauft. Diese Verkäufe wurden notwendig, da bei begrenzten Mitteln eine neue Position in United Internet eröffnet wurde. United Internet bietet zum einen stabiles Wachstum in der Tochter IONOS (die gerade zu geringen Teilen an die Börse gebracht wird) und zum anderen die Chance auf einen Ergebnissprung durch den Aufbau eines eigenen Mobilfunknetztes. Der Markt scheut das Investitionsprojekt aufgrund der steigenden Fremdkapitalzinsen und bewertet die Gesellschaft aktuell nur mit einem KGV von ca. 10x. United Internet wurde mit erheblichen Abschlägen (ca. 30%) auf das Kursniveau gekauft zu dem der CEO Herr Dommermuth seine Beteiligung noch im Dezember 2021 über ein Anteilsniveau von 50% aufgestockt hatte.

Mit freundlichen Grüßen 

Stephan Simmroß

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Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Investmentfonds unterliegen marktbedingten Kursschwankungen, die zu Verlusten, bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals, führen können. Es wird ausdrücklich auf die Risikohinweise des ausführlichen Verkaufsprospektes verwiesen.