Marktkommentar November

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Im November konnte der Aktienmarkt die Aufwärtstendenz des Vormonats mit hoher Dynamik fortsetzen. Der Anteilswert des indexunabhängig aufgestellten Simmross Capital Fund legte ebenfalls, wenn auch in diesem kurzfristigen Zeitraum unterproportional, zu. Negativ entwickelte sich der Kurs der Einhell Germany AG, die mit dem Q3 Bericht das bisherige 2022 Vorsteuermargenziel von hohen 8,5% bis 9,0%, entgegen den üblichen Erhöhungen der letzten Jahre, nur am unteren Ende bestätigen konnte. Das Unternehmen leidet unter einer sich auf hohem Niveau abschwächenden Nachfragedynamik. Das Bewertungsniveau des Spezialisten für Heimwerkerbedarf scheint mit einem aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis von vermutlich unter 10, bei Ausbleiben eines stärkeren Geschäftseinbruches und unter Akzeptanz des grundsätzlichen Risikos einer von China abhängigen Lieferkette *, unverändert attraktiv.

*(Nachlieferung: Im Rahmen des von mir besuchten Eigenkapitalforums der Deutschen Börse Ende November in Frankfurt hat die Einhell Germany AG Investorengespräche geführt und konnte dabei über Fortschritte bezüglich der anstehenden oder bereits erfolgten regionalen Diversikation der Lieferantenbasis (u.a. Vietnam, Ungarn) berichten)  

Der Fonds hat im November die Beteiligung an der Hannover Rück SE mit deutlichem Gewinn verkauft und dafür deren Muttergesellschaft Talanx AG gekauft. Dabei überstieg zum Einstiegszeitpunkt der anteilige Börsenwert der Hannover Rück Mehrheitsbeteiligung die Marktkapitalisierung des gesamten Talanx Konzerns. Zukünftig hat Talanx die Chance den Kapitalmarkt durch eine - im neuen Zinsumfeld - eventuell ansteigende Ausschüttungsorientierung vom wirtschaftlichen Wert des bislang von den Investoren nicht beachteten profitablen Erstversicherungsgeschäfts zu überzeugen. Am tendenziell wachstumsstärkeren Geschäft der Hannover Rück bleibt der Fonds indirekt über die Talanx beteiligt.

Mit freundlichen Grüßen 

Stephan Simmroß

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Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Investmentfonds unterliegen marktbedingten Kursschwankungen, die zu Verlusten, bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals, führen können. Es wird ausdrücklich auf die Risikohinweise des ausführlichen Verkaufsprospektes verwiesen.