Übernahmephantasie und Comeback der Immobilienaktien - Monatskommentar August 24

Grifols HQ - Viel zu tun - Investor Brookfield prüft Delisting Angebot

Nach einem schwachen Start in den August und erster Anzeichen, dass die beständige „Multiple Expansion“ (der Anstieg der Bewertungskennzahlen) der führenden Large Caps an ihre Grenzen kommen könnte, erholte sich der Markt und damit auch der Anteilswert zum Monatsende wieder. Evtl. stabilisieren die näher rückenden Zinssenkungen den Markt. Der Simmross Capital Fonds konnte in der ersten Augusthälfte zu niedrigen Kursen die Position in Douglas ausbauen und nach einer temporären 40% Kurskorrektur eine noch kleine Position in einem deutschen Small Cap eröffnen. Leider musste zur Finanzierung dieser besonders chancenreichen Käufe die stabile Renewables Holding Greencoat aus Irland verkauft werden.

Eine besonders schwache August Kursperformance zeigten weiterhin der Entwicklungsdienstleister Bertrandt (Nachfrageeinbruch der deutschen KFZ-Hersteller, hier war der Fonds zu früh und zu stark engagiert) und temporär das Medienunternehmen Warner Bros. Discovery.

Sehr erfreulich entwickelten sich zuletzt der spanische Blutplasmaspezialist Grifols und die Deutsche Wohnen. Grifols profitiert von einer laufenden Prüfung einer Übernahme unter Leitung des kanadischen Investors Brookfield. Stand heute (03.09.24) ist es offen, ob es zu einem verbindlichen attraktiven Angebot kommt, dann müssten die vom Fonds mit hohem Abschlag erworbenen B Aktien satzungskonform den gleichen Preis wie die A Aktien erhalten. Die Deutsche Wohnen profitiert von einer Normalisierung des Aktienkurses, nachdem der Abwertungsdruck auf das Wohnungsportfolio nachlässt und sich der Blick wieder verstärkt auf das nachhaltige Mietsteigerungspotential des deutlich unterversorgten Berliner Wohnungsmarktes richtet.

Mit freundlichen Grüßen

Stephan Simmroß

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