Wolken am Konjunkturhimmel - Monatskommentar Juli 2024

Konjunkturwolken verdecken sonnigere Perspektive evtl. nur temporär

Das Positive vorweg: Trotz schwacher Konjunkturlage und teilweise enttäuschenden Unternehmenszahlen konnte der Fonds im Juli 2024 leicht um ca. 1,2% zulegen.

Unzufrieden muss man aber mit den bisherigen Ergebnissen aus der Q2 „Earningsseason“ sein. Sieben von zwölf bis 31.07 berichtenden Unternehmen aus dem Portfolio mussten Ihre Prognose mindestens leicht reduzieren. Den stärksten Guidancerückgang meldete ausgerechnet der Automobilentwicklungsdienstleister Bertrandt, der im Fonds hoch gewichtet ist. Die Gewinnwarnung kam nicht unerwartet, war aber stärker als von mir angenommen. Warum die Börse das temporär gedrückte Ertragsniveau als Dauerzustand einpreist, ist nur bedingt verständlich. Durch die neue Antriebsoffenheit der Hersteller sollte es mittelfristig eine höhere Nachfrage geben.

Nur fünf der zwölf Unternehmen konnten ihre Ziele für das laufende Jahr bestätigen oder erhöhen. Darunter war auch die noch gering gewichtete Neuaufnahme Douglas AG. Die operative Entwicklung der zum Kaufzeitpunkt mit einem einstelligen KGV bewerteten Parfümeriekette ist beeindruckend. Das Unternehmen hat seit dem IPO als ehemals hochverschuldetes Private Equity Vehikel ein eher negatives Image am Kapitalmarkt. Allerdings wird oft übersehen, dass durchaus ein großer Teil der IPO-Erlöse in das Unternehmen geflossen ist und die Familie Kreke ihre Position seitdem ausgebaut hat.

Gewinne von über 20% konnte der Fonds im Juli bei dem Verkauf der Sirius XM Position vereinnahmen und - trotz deutlich geringerer Reinvestition - die rechnerisch gleiche Beteiligung an der neuen Sirius XM (bei Erfolg des für Q3 angekündigten Mergers) über Bewertungsdifferenzen mit einer „Tracker“-Aktie erreichen.

Mit freundlichen Grüßen

Stephan Simmroß

Es bestehen Interessenskonflikte, da die genannten börsennotierten Wertpapiere Bestandteile des Fonds sind oder waren. Den monatlich wechselnden Marktkommentar finden Sie auch immer in dem aktuellen Factsheet im Downloadbereich. Diese Mitteilung dient ausschließlich zur Information. Sie stellt kein Angebot dar, Fondsanteile zu erwerben. Lesen Sie die Verkaufsunterlagen des Fonds, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen: Downloads / Fondsdaten - Simmroß Capital GmbH (simmross.de)

Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Investmentfonds unterliegen marktbedingten Kursschwankungen, die zu Verlusten führen können. Es wird ausdrücklich auf die Risikohinweise des ausführlichen Verkaufsprospektes verwiesen.